اجتاح الانهيار السوقي الذي ضرب الأسهم والسندات والعملات الاثنين الماضي الأسواق المالية بقوة غير مسبوقة، مخلفًا القليل من الناجين. التحركات غير العادية في الأسواق أظهرت أن بعض المستثمرين يعيدون تقييم ما قد يكون أفضل الملاذات الآمنة، حيث انسحب المتداولون بسرعة من الأصول التي كانت تُعتبر رهانات جيدة مثل أسهم الرقائق والأسهم اليابانية.

الذهب يفقد بريقه

تعرضت السلع الأساسية لضربة قاسية حيث انتقلت الهزات التي اجتاحت أسواق الأسهم إلى المواد الخام. انخفضت الأسعار الفورية للذهب بنسبة تصل إلى 3.2% في وقتٍ ما، مما أثار دهشة البعض نظرًا لسمعة المعدن الطويلة كأصل آمن.

تاريخيًا، يميل الذهب إلى الضعف في أوقات الاضطراب الشديد، حيث يضطر بعض المتداولين إلى تغطية نداء الهامش (margin call) غير المتوقعة. وقالت مجموعة غولدمان ساكس، التي تظل متفائلة بشأن توقعات الذهب، إن هذه الديناميكية ربما كانت تلعب دورًا في جلسة يوم الاثنين.

وذكر المحللون في غولدمان ساكس، بمن فيهم دان سترويفن، في مذكرة أن المعدن الثمين يمكن أن “يعاني من تداعيات سلبية من الانهيارات السوقية الأوسع نطاقًا حيث يضطر المستثمرون إلى تصفية مراكز الذهب لتغطية دعوات الهامش”، مع التأكيد على هدف بنك غولدمان ساكس للذهب بالارتفاع إلى مستوى قياسي عند 2700 دولار للأونصة في عام 2025.

الريال الماليزي يسير عكس التيار

بينما تراجعت العملات الرئيسية الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي والبيزو المكسيكي والراند الجنوب أفريقي جميعها مقابل الدولار، شهد الريال الماليزي في مرحلة ما أفضل ارتفاع يومي له منذ عام 2015، متفوقًا على جميع نظرائه في الأسواق الناشئة.

يمثل ذلك انعكاسًا هائلاً للعملة التي كانت تعاني، والتي سجلت في فبراير أدنى مستوى لها منذ عام 1998 مقابل الدولار. الآن، يبدو أن الريال الماليزي مستعد للارتداد مع تزايد التفاؤل بشأن نمو ماليزيا، حيث تجاوز الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني جميع التقديرات. كما يساهم تدفق السندات الأجنبية وتحسن صادرات التكنولوجيا في قوة الريال الماليزي.

المقترضون الصينيون يمضون قدمًا

اتجه العديد من المقترضين الصينيين إلى سوق سندات اليوان الأقل تكلفة والأكثر استقرارًا نسبياً لعرض الديون في أسبوع شهد تقلبات شديدة في أماكن أخرى، حتى مع امتناع المقترضين الأمريكيين من الدرجة الاستثمارية العالية.

في سوق اليوان الخارجية، قامت مجموعة Pizhou Industrial Investment Holding Group Co، وهي أداة تمويل حكومية محلية، بتسويق سندات مقومة باليوان لمدة 3 سنوات مع فائدة بنسبة 5%. في الوقت نفسه، ألزمت حكومة شينزن البنوك بعرض سند باليوان متعدد الشرائح، تلتها صفقات من مجموعة جيانغسو رونغشين سيتي للاستثمار وشركة هوانغشي لإدارة الأصول المملوكة للدولة.

بورصة منغوليا

أغلق مؤشر بورصة أولان باتور لأفضل 20 شركة، الذي يتتبع أكبر 20 شركة في منغوليا، جلسة الاثنين بزيادة بنسبة 1%، مما جعله المعيار الوحيد في المنطقة الخضراء في آسيا وأحد أربعة معايير في العالم، وفقًا لبيانات بلومبرغ. كانت شركة تافانتولجوي للتعدين وشركة سوو للألبان هما أكبر الرابحين على المقياس.

أظهرت بيانات بلومبرغ أن سوق الأسهم في منغوليا، الذي يهيمن عليه شركات المواد الاستهلاكية الأساسية والمواد، كان مرتبطًا بشكل سلبي بأداء مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ منذ أواخر الشهر الماضي.

بارقة أمل للمطورين في هونغ كونغ

من بين 11 مطورًا عقاريًا في مؤشر هانغ سانغ العقاري، ارتفع تسعة من أصل 11 الاثنين. كانت شركة وارف ريال إستيت إنفستمنت، مشغل مراكز التسوق، أكبر الرابحين في مؤشر هانغ سانغ القياسي بعد ارتفاعها بأكثر من 6%، وهو أفضل ارتفاع لها منذ أكثر من عامين. ارتفعت كل من شركتي نيو ورلد ديفيلوبمنت وسن هونغ كاي بروبرتيز بأكثر من 4.5%.

على الرغم من أن الإنفاق بالتجزئة وأسعار المنازل في هونغ كونغ لا تزال ضعيفة، فإن تخفيضات أسعار الفائدة الأسرع من المتوقع في الولايات المتحدة ستجبر المركز المالي الآسيوي على اتباع نفس النهج نظرًا لربط عملته بالدولار. قد تؤدي الرهون العقارية الأرخص إلى زيادة شراء المنازل وتعزيز شركات التطوير العقاري. كما ارتفع اليوان الخارجي إلى أعلى مستوى له الاثنين منذ ديسمبر، مما يشير إلى أن المشترين الصينيين قد يزداد تسوقهم في هونغ كونغ في المستقبل القريب، حيث يشعرون بأنهم أكثر ثراءً.

وكالات